⬇ Ladda ner transkript (Svenska)

Jonathan Furelid (programledare): Välkommen till Atlantpodden. I det här avsnittet så kommer vi göra ett litet avstamp i det webbinarium som Atlant höll den 27 maj och där man gick igenom lite marknadsläge men framförallt de nya förvaltarna som kommer komma till Atlant under hösten här och med mig för att vägleda litegrann är Peter Beckman i vanlig ordning. Välkommen Peter.

Peter Beckman: Tack så mycket.

Jonathan Furelid (programledare): Jag tänkte ska vi börja med de här nya förvaltarna. Mark och Rikard.

Peter Beckman: Ja det är spännande. Vi hade ju Taner Pikdöken som sa upp sig i årsskiftet 24-25 så tog vi in en kreditanalytiker som skulle täcka krediterna. Men han sa upp sig efter något år. Han fick ett bättre erbjudande från en annan förvaltare där och kände att vi jobbade lite annorlunda med krediter än vad han brukar göra. Och sen så sa vår förvaltarassistent upp sig också, så behövde vi hitta en ersättare där. Så nu har det gått bra med riktiga drömrekryteringar. Vi har satt ut egna annonser och folk har svarat vilket vi är glada för. Och där har vi då på förvaltarbiten så har vi Mark Mehtonen som kommer från Finland från början som man kan höra. Han har alltså suttit och förvaltat derivat hela sitt liv. Han är 49 år gammal nu och började på finska Ilmarinen som väl är Nordens största hedgemandat. Egentligen ett stort försäkringsbolag i Finland. Sen har han varit i London och jobbat med derivat sedan senaste tiden. Nu har han varit i Sverige sedan 2021 och jobbat för Societe Generale och täckt deras derivatprodukter för alla nordiska institutioner. Så det har blivit ett supertillskott för oss. Det känns jättekul. Nikos sa att det är som att få in Messi i Allsvenskan. Så den tycker vi känns bra.

Jonathan Furelid (programledare): Det låter perfekt.

Peter Beckman: Ja, vad kan gå fel? Sen så har vi Rikard Östback som redan har börjat. Han började 2 juni. Mark kommer 3 augusti. Men Rikard är redan i full fart här. Han tar inte över rollen som förvaltarassistent. Han har gått parallellt nu. John har sin sista dag 16 juni så att de har två veckor de kan gå parallellt och ha bra överlämning och sånt. Men Rikard han får mer titeln CTO i förvaltartimet. Hans roll blir att jobba vidare på de AI-bottar som vi tittar på. Framförallt i analys av krediter. Vi ser att man kan tjäna mycket tid och kraft på att scanna av marknaden med hjälp av AI. Vi kan få fram väldigt robust analys. Vi kan få fram en jättebra bevakning på krediter med hjälp av AI. Det är precis sånt som Rikard är duktig på. Han kommer både från en utbildning med datavetenskap men har också jobbat både på Swedbank och Danske Bank med deras derivatdeskar. Jobbat med tekniska lösningar för de aktörerna också. Han tror vi kommer bidra jättemycket till effektivisering av vår förvaltning, utveckling av rapportering och allmän effektivisering av det jobb vi gör.

Jonathan Furelid (programledare): Det känns jättekul. Det här blir ju perfekt också för mig som kommer in och ska leda den här podden framåt. Att ha nya röster att prata med Mark och Rikard tillsammans med Nikos. Det blir en väldigt spännande dynamik tror jag att prata med dem här framåt. Så kliver de in i ett intressant marknadsläge. Nikos nämnde under webbinariet fyra faktorer som han tittar på som ligger och bubblar lite under ytan i den här miljön där det bara är risktagande. Aktiemarknaden fortsätter upp trots alla oroligheter. Men där kommer det att finnas en hel del saker att följa upp under hösten känner jag. Om vi tar de här fyra punkterna. Han lyfter nummer ett fram amerikanska bostadspriser. Nummer två direktlånemarknad. Tre kreditspädar och fyra räntan som fortsätter upp potentiellt och kan stöka till det. Om vi börjar med bostadspriserna. Vad är det egentligen Nikos vill få fram där? Han brukar säga att om man hade en indikator att titta på för att veta vad ekonomin är på väg. Då är det amerikanska bostadspriser.

Peter Beckman: Det avspeglar såväl vad marknaden i stort är på väg. Framförallt den amerikanska marknaden påverkar ju hela världen i sin tur. Det man har sett de sista åren eller sedan 2023. Att hyra bostäder. De priserna går ner. Hyrorna går ner för att bo i USA. Medan bostadspriserna har gått upp hela tiden. Men de börjar falla lite grann nu under sista tiden. Det där har vi inte fått gå ihop riktigt där. När de går åt olika håll. Vi ser att det börjar bli en trög rörlighet i bostadsmarknaden. Man kanske ser en vändning i det nu. När du ska köpa nytt i USA. Du har ju bundit dina lån på 50 års amorteringar ofta. Där du ska betala av allting på 50 år. Men då binder du den räntan. Ska du köpa något nytt så går det inte att flytta över lån. Utan du sitter fast i dem. Då ska du ta nya lån och då är det mycket högre ränteläge. För de allra flesta sitter det på 3-4 % i bolåneräntor. Ska du ta nytt i dag så ligger det uppåt 7 %. Då blir det lite så artificiellt höga bostadspriser.

Jonathan Furelid (programledare): Skulle det vara så att bostadspriserna börjar falla. Det brukar spilla över i minskad riskvilja på marknaden. Det skulle kunna stöka till det på aktiemarknaden bland annat.

Peter Beckman: Ja, exakt. Att det blir dyrare att bo. Det minskar konsumtionsutrymmet. Det är det som driver mycket av den amerikanska marknaden. De där tycker vi är viktiga att titta på som indikatorer. Sen vet vi inte vad som kommer att hända. Men det är en sån indikator som vi alltid brukar ha med.

Jonathan Furelid (programledare): Det blir en bra punkt att följa upp här under hösten. Direktlånemarknaden. Där har det varit lite skakigt. I alla fall i media har det rapporterats skakighet i private debt.

Peter Beckman: Ja, det är något som har kommit de sista tio åren. Marknaden har mer än tiodubblats. Den utgör en tredjedel av hela skuldmarknaden med osäkrade lån i USA. Det har vuxit upp först och främst genom institutioner som har sökt högre ränta. Sen har privatpersoner gått in i det här. Problemet när det blir så här jättestort och det är mycket privatpersoner som är med. Det är så att privatpersoner kanske inte är lika långsiktiga och klara över sin placeringshorisont som institutionella placerare är. Så när privatpersoner har velat ta ut pengar så har inte det funkat. Det här är private debt. Det är en illikvid tillgång. Det är uppdelat på massa smålån som ofta sitter väldigt på gränsen på sin kredit. Det är de osäkraste krediterna som ligger där. När vi nu ser att en tredjedel av den här high yield marknaden ligger i sådana typer av instrument så vill vi lyfta ett varningens finger för det. Vi ser många indikatorer på att det är flera sådana här private debt-fonder som rapporterar att de underliggande lånen som de har. Det är många som inte kan betala ränta utan ber att få uppskjuten räntebetalning. Det är många som inte alls kan betala. Det är flera som konverterar om då räntan till ökade lån. Det blir ju en väldigt stor osäkerhetsfaktor.

Jonathan Furelid (programledare): Ja, precis. Betala skuld med mer skuld brukar ju sällan vara bra. Det riskerar ju att prisera någonstans i alla fall.

Peter Beckman: Det är därför vi tittar på den. Sen har ju den sett jättebra ut. Det här har Nikos lyft i flera seminarier. Bara för att det ser jämnt och stadigt ut för att du rapporterar en gång per kvartal. Det innebär ju inte att det är jämnt och stadigt. Där får du en jättehög volatilitet beroende på om du skulle lösa alla de här lånen. Titta på kreditvärdigheten idag. Han brukar ta fram en graf där du ser börsutvecklingen. Och så säger du att om du bara tittar på priserna var 15 eller var 200 idag. Då får du en mycket lägre volatilitet på den fast det är samma underliggande tillgång. Det är det vi ser lite på den här private debt-marknaden. Många gillar den för att den ser bra och säker ut. Men den är ju inte det. Det är bara att den inte prissätts varje dag för det går inte. Där har vi samma utmaning på nordiska företagsobligationsmarknaden. Den är så pass liten och det är ingen elektronisk marknad. Man måste chatta eller ringa och hitta någon som vill köpa det papper som du vill sälja. Den går inte att lägga ut på någon marknadsplats och se att folk plockar upp den. Du måste hitta köpare och sälja och matcha dem. Det gör att då prissätts inte papper så mycket heller. Det gör att du får en falsk trygghet i att det här är kurs hundra nu. Fast det kanske finns bud där ute på 70 eller 60. Men det är ingen som vill ta det. Då får du en rejäl sättning i marknaden. Då blir det att det prissätts inte så ofta och då får du inte volatiliteten. Men du vet inte heller värderingen just nu. Det blir en osäkerhetsfaktor. Där ska vi följa upp.

Jonathan Furelid (programledare): Falsk trygghet ska vi följa upp där. Kreditspreadar pratar Nikos om. Nära historiska bottennivåer. Ni sipper lite på händerna på kreditmarknaden. Det känner jag när jag hör Nikos och väntar på att det ska få lite bättre betalt för att ta risk. Kreditspreadarna är skillnaden mot vad det får betalt för att låna ut pengar till mer osäkra låntagare än staten.

Peter Beckman: Skillnaden däremellan är väldigt låg. Det är samma som 2019 innan pandemin. Om man vill titta på en indikator på vad vi gör i våra fonder. Vad Atlant Fonder gör för någonting. Är spreadarna väldigt tajta. Vi får inte så mycket betalt jämfört med statslåneränta. Då lägger vi oss mer och mer likvida. Då tänker vi att det kan inte gå ihop mer. Det här kommer att gå ut. Det kommer att bli dyrare att låna. Då vill vi hellre låna ut pengar på de nivåerna än de låga nivåerna som är idag. Vi ser inte att det kan gå i någon annan riktning. Sen när det kommer att gå i den riktningen, det vet ju inte vi. Då sitter vi och bygger upp en likviditet. Men vi hänger med på företagsobligationsmarknaden. Men hellre genom breda derivat. Inte enskilda lån som vi ser som osäkra. Men breda derivat, är marknaden stark så måste vi hänga med så att vi inte talar efter. Och tappar avkastningen gentemot en så stark marknad som vi har nu. För vi vet inte när det här kommer att ändras. Det vet ju ingen tyvärr. Men vi tycker att det ser... När det ser väldigt tajt ut, då kommer vi lägga oss i mer likviditet. När det ser väldigt jobbigt ut för alla och det är väldigt höga räntor och höga spreadar. Då köper vi. Så det är det här liknelsen med att tanka bilen när bensinen är billig. Alltså nu är bensinen jättedyr ser vi och då tankar vi inte någonting. Men när vi ser att bensinen är billig, dvs spreadarna väldigt breda. Då tankar vi bilen.

Jonathan Furelid (programledare): Ni tankade lite under våren som jag förstod det. Det var lite mikrostök där i alla fall.

Peter Beckman: Det var ju det. När det startar krig och sådana saker det brukar ju bli stökigt på marknaden. Och det var ju någonting vi kanske hade väntat oss skulle ge mer utslag egentligen. Men det har ju seglat på. Både börs och räntor har ju klarat sig ganska bra på det där. Och den här största oljekrisen sedan 70-talet har vi inte sett någonting av heller i alla fall. Inte i västvärlden. I Sydostasien har de ju jätteproblem med det här. Men det är ingen som har spilt över till våra marknader riktigt. Så att så länge det tuffar på så kan ju vi bara ha på hängslen och drivremmen. Men ändå vara med på marknadsutveckling på ett sådant sätt som gör att vi inte riskerar att förlora grundkapitalet egentligen. Då följer jag upp det under hösten.

Jonathan Furelid (programledare): Vad är det för läge ni väntar på egentligen? Och vad köpte ni i sådant fall framåt när saker börjar hända helt enkelt? Räntan då, punkt fyra. Där har ju den amerikanska 30-åriga statsräntan nyligen noterat sin högsta nivå sedan 2007. Men det verkar ju inte aktiemarknad bry sig om alls egentligen.

Peter Beckman: Nej, och så länge du inte får något sådant så är det ju svårt att ta positioner på det. Där försöker ju vi ligga. Vi ligger ju inte så långt i bindningstid utan vi ligger mycket kortare för att inte riskera stora värdesvängningar i våra portföljer.

Peter Beckman: Därför att vi har ju en placeringshorisont på tre år någonstans. Vi ligger riskgrads två med den här opportunity och räntefondstabil. Och då kan vi inte länka oss på 30 år för då slår det så väldigt mycket om räntan förändras.

Peter Beckman: Utan vi ligger med väldigt korta löptider nu. Vi ligger med så mycket likviditet vi kan och är beredda på om det händer någonting.

Jonathan Furelid (programledare): Det är intressant. Starka bolagsvinster och AI-driven tillväxt är väl det som marknaden verkar fokusera på istället för riskfaktorer i sammanhanget?

Peter Beckman: Ja, och det enda vi kan göra då är att gå på de här väldigt säkra bolagen som vi ser. Någonting som vi har gjort under tiden är underwriting-affärerna. Det vill säga att vi är tidigare med i obligationsemissionerna. När det kommer någon som ska ut på börsen eller de ska ge ut en obligation så kommer de till oss och frågar. Vi ska ge ut en obligation, om fyra-fem månader kan ni garantera den? Och då säger vi en nivå som vi är beredda att garantera ett visst belopp på. Och för det beloppet får vi en garantiavgift som löper på nästan en procent per månad. Och sen är vi med i slutet och nu när det har varit så het marknad så har de här obligationsemissionerna blivit väldigt lyckade. Men då har vi kommit överens om ett pris från början så då är inte vi med på den aktionen som trycker ner priset. Så det är sådana saker vi får passa på att göra när marknaden ser ut som den gör idag. Men det blir som sagt spännande. Vi brukar köra de här webbinarierna i januari för att summera året. Vi brukar köra nu efter sommaren, nu var det 27 maj. Vi kommer köra någon gång i början av hösten också för att summera sommaren lite. Och se på det överskådliga vi har kvar om det är tre-fyra månader så kan man ha någon uppfattning av hur det ska gå med resten av året. Och de här spelar vi in så de finns på hemsidan.

Jonathan Furelid (programledare): Det här är bara en kort summering av de detaljer vi hade där. Då är det de här frågorna, bostadspriser, direktlån, spreadar och räntor som vi bär med oss någonstans här över sommaren. Och så i höst får vi två nya röster i podden som hjälper oss att analysera läget helt enkelt. Och då ser jag fram emot att fortsätta diskussionen då. Det blir spännande. Ja, ha det bra Peter.

Peter Beckman: Detsamma.

⬇ Download transcript (English)

Jonathan Furelid (Host): Welcome to Atlantpodden. In this episode we'll take a step off from the webinar Atlant held on May 27th, where we went through the market situation but above all the new portfolio managers joining Atlant this autumn. With me as usual to guide us through it is Peter Beckman. Welcome, Peter.

Peter Beckman: Thanks a lot.

Jonathan Furelid (Host): I thought we'd start with these new managers, Mark and Rikard.

Peter Beckman: Yes, it's exciting. Taner Pikdöken resigned around the turn of the year 24-25, so we brought in a credit analyst to cover credit. But he resigned after about a year. He got a better offer from another manager and felt we worked a bit differently with credit than he was used to. Then our portfolio manager assistant resigned too, so we had to find a replacement there. But now it's gone well with some real dream hires. We put out our own ads and people responded, which we're happy about. On the manager side we have Mark Mehtonen, who as you can hear is originally from Finland. He has managed derivatives his whole career. He's 49 years old now and started at the Finnish pension company Ilmarinen, which is the largest hedge mandate in the Nordics — really a large Finnish insurance company. He then went to London and worked with derivatives for a while. He's been in Sweden since 2021, working for Société Générale covering their derivatives products for all Nordic institutions. So it's been a great addition for us. It feels really good. Nikos said it's like getting Messi into the Swedish league. So we think that's a good sign.

Jonathan Furelid (Host): That sounds perfect.

Peter Beckman: Yes, what could go wrong? Then we have Rikard Östback who's already started. He began June 2nd. Mark arrives August 3rd. But Rikard is already in full swing. He's not just taking over the assistant manager role. He's been running in parallel now. John has his last day June 16th, so they have two weeks to run in parallel and do a proper handover. But Rikard will actually get the title of CTO on the management team. His role will be to keep working on the AI bots we're looking at, especially for credit analysis. We see that you can save a lot of time and effort by scanning the market with the help of AI. We can produce very robust analysis. We can build really good credit monitoring with the help of AI. That's exactly the kind of thing Rikard is good at. He has a background in computer science but has also worked at both Swedbank and Danske Bank on their derivatives desks, working with technical solutions for those businesses too. We think he'll contribute a huge amount to making our management more efficient, developing our reporting, and generally streamlining the work we do.

Jonathan Furelid (Host): That feels great. This is also perfect for me, coming in to lead this podcast going forward — having new voices to talk to, Mark and Rikard, together with Nikos. I think it's going to be a really exciting dynamic talking with them going forward. And they're stepping into an interesting market environment. During the webinar Nikos mentioned four factors he's watching that are bubbling a bit under the surface in this environment where it's all risk-taking. The stock market keeps climbing despite all the unrest. But there will be plenty to follow up on this autumn, I think. If we take these four points. He highlights, first, US home prices. Second, the direct lending market. Third, credit spreads, and fourth, interest rates, which could keep rising and stir things up. If we start with home prices — what is Nikos really getting at there? He usually says that if you had one indicator to watch to know where the economy is headed, it would be US home prices.

Peter Beckman: It reflects where the market as a whole is heading. The US market in particular affects the whole world in turn. What we've seen in recent years, since 2023. Is that rental prices are falling. Rents are coming down for living in the US. While home prices have kept climbing the whole time. But they've started to fall a bit recently. That's something that hasn't quite added up for us. When they move in different directions. We're seeing mobility in the housing market starting to slow down. You might be seeing a turning point now. When you buy new in the US, you've often locked in your loan on a 50-year amortization — where you pay everything off over 50 years. But then you lock in that rate. If you want to buy something new, you can't transfer the loan — you're stuck with it. So you have to take out a new loan, and that comes at a much higher rate level. Most people are sitting at 3-4% on their mortgage rates. If you take a new one today it's up around 7%. That creates somewhat artificially high home prices.

Jonathan Furelid (Host): If home prices were to start falling, that tends to spill over into reduced risk appetite in the market. That could stir things up in the stock market, among other things.

Peter Beckman: Yes, exactly. Housing gets more expensive, and that reduces spending power. That's what drives a lot of the US market. We think those are important indicators to watch. Then we don't know what will actually happen. But it's the kind of indicator we always keep an eye on.

Jonathan Furelid (Host): It'll be a good point to follow up on this autumn. The direct lending market. There it's been a bit shaky. At least in the media there have been reports of turbulence in private debt.

Peter Beckman: Yes, that's something that's emerged over the last ten years. The market has grown more than tenfold. It now makes up a third of the entire unsecured loan market in the US. It first grew mainly through institutions seeking higher yield. Then private individuals started getting into it too. The problem when it gets this huge and there are a lot of private individuals involved is that private individuals may not be as long-term and clear on their investment horizon as institutional investors are. So when private individuals have wanted to withdraw their money, it hasn't worked. This is private debt — it's an illiquid asset. It's split across a mass of small loans that are often right at the edge of their credit limit. It's the least secure credits sitting there. Now that we see a third of this high-yield market sitting in these kinds of instruments, we want to raise a warning flag about that. We're seeing a lot of indicators that several of these private debt funds are reporting issues with their underlying loans. Many borrowers can't pay interest and are asking to defer interest payments. Many can't pay at all. Several are converting unpaid interest into additional loans. That becomes a really big uncertainty factor.

Jonathan Furelid (Host): Right, exactly. Paying off debt with more debt is rarely a good sign. It risks correcting somewhere, at least.

Peter Beckman: That's why we're watching it. It's looked great so far. Nikos has raised this in several seminars. Just because it looks smooth and steady is because you only report once a quarter. That doesn't mean it's actually smooth and steady. You'd get very high volatility depending on whether you tried to liquidate all these loans. Look at credit quality today. He usually pulls up a chart showing stock market performance and says: if you only look at prices every 15 or every 200 days, you get much lower volatility even though it's the same underlying asset. That's a bit of what we're seeing in this private debt market. A lot of people like it because it looks good and safe. But it isn't. It's simply that it isn't priced every day, because it can't be. We have the same challenge in the Nordic corporate bond market. It's so small, and there's no electronic marketplace. You have to chat or call around to find someone who wants to buy the paper you want to sell. You can't just list it on a marketplace and see people pick it up. You have to find buyers and sellers and match them. That means the paper isn't priced very often either. So you get a false sense of security that the price is 100 right now, when there might actually be bids out there at 70 or 60. But nobody wants to take that price. Then you get a real correction in the market. Because it isn't priced that often, you don't see the volatility. But you also don't know the actual valuation right now. That becomes an uncertainty factor we need to keep following.

Jonathan Furelid (Host): False security — we'll keep following that. Credit spreads — Nikos talks about them being near historical lows. You're sitting a bit on your hands in the credit market. That's how it feels listening to Nikos — waiting to get paid a bit better for taking risk. Credit spreads are the difference in what you get paid for lending to riskier borrowers versus the state.

Peter Beckman: The difference between them is very small right now. It's the same as in 2019, before the pandemic. If you want an indicator of what we're doing in our funds. What Atlant Fonder does — spreads are very tight. We're not getting paid much compared to the government borrowing rate. So we're positioning ourselves more and more liquid. We think this can't keep going — this is going to unwind. Borrowing will get more expensive. We'd rather lend money out at those higher levels than at today's low levels. We don't see it going any other direction. When it will actually turn, we don't know. So we sit and build up liquidity. But we do stay engaged in the corporate bond market. Preferably through broad derivatives rather than individual loans, which we see as risky. But broad derivatives — if the market is strong we have to keep up so we don't fall behind. And lose return relative to as strong a market as we have right now. Because we don't know when this will change. Nobody knows, unfortunately. But we think that... when it looks very tight, we position ourselves more liquid. When it looks very difficult for everyone and rates and spreads are very high, then we buy. So it's that analogy of filling up the car when gas is cheap. Right now gas is very expensive, we see, so we don't fill up at all. But when we see gas is cheap, meaning spreads are very wide. Then we fill up the car.

Jonathan Furelid (Host): You filled up a bit this spring, as I understood it. There was a bit of micro-turbulence there at least.

Peter Beckman: There was. When wars and things like that break out, markets tend to get shaky. And that was something we might have expected would have a bigger impact, really. But it's sailed on. Both equities and rates have held up pretty well through that. And we haven't really seen anything from what's supposedly the biggest oil crisis since the 70s either. Not in the West, anyway. Southeast Asia has huge problems with it. But it hasn't really spilled over into our markets. So as long as things keep chugging along we can wear both belt and suspenders — while still participating in market developments in a way that doesn't risk losing the base capital. I'll follow up on that this autumn.

Jonathan Furelid (Host): What situation are you actually waiting for? And what would you buy going forward once things start happening? Rates then — point four. The US 30-year treasury rate recently hit its highest level since 2007. But the stock market doesn't seem to care about that at all, really.

Peter Beckman: No, and as long as you don't get some catalyst, it's hard to take positions on it. There we try to stay — we don't sit that far out in duration, we sit much shorter, so as not to risk big swings in value in our portfolios.

Peter Beckman: Because we have an investment horizon of around three years. We're at risk level two with Opportunity and Räntefond Stabil. So we can't lock into 30 years, because that would swing wildly if rates change.

Peter Beckman: Instead we're sitting with very short maturities right now. We hold as much liquidity as we can and are prepared if something happens.

Jonathan Furelid (Host): That's interesting. Strong corporate earnings and AI-driven growth seem to be what the market is focusing on instead of risk factors in this context?

Peter Beckman: Yes, and the only thing we can do there is stick to the very safe companies we see. Something we've done in the meantime is underwriting deals — meaning we get in early on bond issuances. When someone is about to go public or is going to issue a bond, they come to us and ask: we're going to issue a bond, can you guarantee it in four to five months? And we quote a level we're prepared to guarantee a certain amount at. For that we get a guarantee fee that runs at almost one percent a month. Then we're involved at the end, and now that the market has been so hot, these bond issuances have been very successful. But since we've already agreed a price upfront, we're not part of the action that pushes the price down. So those are the kinds of opportunities we get to take when the market looks the way it does today. But as I said, it'll be exciting. We usually run these webinars in January to sum up the year. Then we usually run one after the summer — this time it was May 27th. We'll run one sometime early autumn too, to sum up the summer a bit and look at the remaining three to four months and get some sense of how the year will end up. And these get recorded, so they're available on the website.

Jonathan Furelid (Host): This is just a short summary of the details we covered there. So it's these questions — home prices, direct lending, spreads and rates — that we're carrying with us over the summer. And in the autumn we get two new voices on the podcast to help us analyze the situation. And I'm looking forward to continuing the discussion then. It'll be exciting. Take care, Peter.

Peter Beckman: Likewise.

⬇ Ladda ner transkript (Svenska)

Peter Beckman: Ja, men då säger vi så att vi hälsar välkomna till Atlantpodden avsnitt 28. Det har gått ganska långt sedan avsnitt 27 som vi gjorde i november 2025. Det är någonting som vi inte har planerat riktigt.

Peter Beckman: Vår plan är att komma ut månadsvis och för att få ordning på det så har vi anlitat en poddkostexpert, Jonathan Furelid, som ska hjälpa oss med fortsatt produktion av Atlantpodden. Så förhoppningsvis från och med nu så ska vi kunna köra det här månadsvis. Och med det så säger jag välkommen till Jonathan.

Jonathan Furelid (programledare): Tack Peter. Väldigt kul att vara här. Jag tänkte först är det kanske bra för mig att ge en liten introduktion till vem jag är.

Jonathan Furelid (programledare): Så att lyssnarna också hänger med här framöver för det kommer vara jag snarare än du som tar samtalen här framåt och ser till att det här blir gjort kontinuerligt, månadligt. Så att kort om mig då. Jag har ju jobbat inom finans i 25 år ungefär.

Jonathan Furelid (programledare): Dels som köpare av hedgefonder och analytiker, men på senare år som kommunikationskonsult. Så sista sju åren har jag i eget bolag jobbat med kommunikation mot finanssektorn. Dels mot fondbolag men också mot noterade bolag i rollen som Investor Relations eller IR.

Jonathan Furelid (programledare): Så det är lite kort om min bakgrund. Jag tror att vi, när kan vi träffas första gången? Det är nog några år sedan. Det var det här årtusenet i alla fall, men det var nog i början på det.

Peter Beckman: I början på 00-talet. Men eftersom podden nu är igång igen så tänkte jag att vi gör en liten uppdatering från Atlant. Dels då om det är några nyheter kring fonderna.

Jonathan Furelid (programledare): Tänker jag generellt, men också lite så hur kommunikationen kommer att se ut framåt då. Det har vi varit inne på, men vi ska göra lite mer detaljerat på den fronten. Så om vi börjar med nyheter.

Jonathan Furelid (programledare): Finns något nytt att rapportera på Atlantfronten?

Peter Beckman: Vi håller oss ju rätt konservativa här och tar det lugnt. Inga stora åtbörder, utan det som har hänt sen sist, det var ju det vi gjorde i höst. Vi startade en utdelande andelsklass i Atlant Opportunity.

Peter Beckman: Det var på efterfrågan från kunder som har börjat jobba med det märker vi. Förut var det ju bara stiftelsen som behövde en årlig utdelning för att kunna behålla sin skattefrihet. Det är bara det de kan utdela i sin verksamhet rent skattemässigt.

Peter Beckman: Men sen har det dykt upp inom private banking eller allmänt sparande att man vill ha ett cashflow, en kontantström från sin portfölj. Då har det här med utdelande andelsklasser blivit ett sätt, en mekanik för att kunna kunna genomföra det. Och då var det en distributör som frågade oss om inte vi kunde starta en utdelande andelsklass.

Peter Beckman: De hade en påse pengar med sig som de ville sätta in i den. Så det tackar vi inte nej till. Utan då startade vi den andelsklassen och den har varit igång sedan första oktober 2025 och nu tionde juni så kommer det delas ut 4 procent ifrån ifrån Atlant Opportunity.

Peter Beckman: En utdelning fungerar så att de minskar ju andelsvärdet. Helt enkelt motsvarar det man betalar ut och det är enda skillnaden mot en utdelande andelsklass mot den vanliga andelsklassen att den ser ut att tappa lite i avkastning precis efter utdelningen och sen så rullar den på som vanligt. Men det är för att kunna ge en kontantström från sin investering helt enkelt.

Jonathan Furelid (programledare): Och finns den här utdelande andelsklasser på alla plattformar eller bara specifika plattformar?

Peter Beckman: Den finns på de flesta plattformarna där man kan ha nytta av det. På försäkrings plattformarna spelar det ingen roll. Men på de banker där vi finns och Avanza och Nordnet så finns den andelsklassen.

Peter Beckman: Så den är tillgänglig för dem. Sen har du rapporterat ett namnbyte. Stability till räntefond Stabil.

Jonathan Furelid (programledare): Det gick ni igenom i senaste avsnittet vet jag, men det kan vara värt att upprepa det.

Peter Beckman: Då var det en stor nyhet också eftersom Stability är en av våra äldsta fonder. Den startade 2006 eller någonting sånt där och det gör att om alla är vana vid att se Stability så ska man känna till att vi är flagga för det igen.

Peter Beckman: Att det här är Atlant Stability som numera heter Atlant Räntefond Stabil för att tydligare kommunicera vad det är för typ av fond. Vi ändrade ju för fem år sedan gjorde vi om den från en alternativ fond till en räntefond och det har ju att göra med vilken vilken kategorisering man hamnar i när man ser fonden på olika fondtorg och sånt där. Och då var det bättre kände vi att den låg i räntefonds kategorin där fler kanske letar den här typen av lågriskfonder.

Peter Beckman: Och då tyckte vi också det var vettigt efter ett tag att byta ett namn så den heter Räntefonden och den ligger i den kategorin också så att det är inget som har ändrats med fonden förutom namnet. Och det är det vi vill poängtera.

Jonathan Furelid (programledare): Och ni jobbar ju ständigt för att göra era fonder tillgängliga för så många som möjligt såklart. Men har det hänt någonting på fronten var man kan köpa era fonder någonstans?

Peter Beckman: Ja det är jättekul det är någonting vi jobbar med hela tiden. Göra mer tillgängliga då kan de finnas med också i fler modellportföljer och sånt här. Och vi blir ett kändare namn och lättare att välja.

Peter Beckman: Så att det senaste som har kommit upp är att vi har kommit med i Max Mattisens fondutbud. Du utvalar fondutbudet där och är en beståndsdel i deras diskretionära portföljer alltså de portföljer som kunder kan välja där man vill att Max Mattisens fondexperter väljer ut vilka fonder man ska placera i baserat på vilken riskprofil man har som kund. Och där är vi nu sedan någon vecka tillbaks nu alltså i mitten av april 2026 så är vi med i deras diskretionära portföljer och det tycker vi är jättekul.

Jonathan Furelid (programledare): Och är det då hela fondutbudet eller är det specifika fonder som ni gillar?

Peter Beckman: Nej, där i den diskretionära så är det Atlant Opportunity som har kommit med och det blir den då som är den fonden de har utvärderat mest noggrant och använder sig mest av.

Jonathan Furelid (programledare): På temat då hur Atlant kommer att kommunicera framåt och var du då? Vad skulle du säga där? Vad är strategin här framåt för att hålla era andelsägare så uppdaterade som möjligt förutom kanske podd?

Peter Beckman: Ja, Atlantpodden kom ju till under pandemin när vi inte kunde vara ute så mycket men vi märkte att det var ett rätt bra format att hålla de som intresserade informerade om vad vi gör. Och vår utmaning har ju varit det här med att vi vill vara den bästa fonden i riskklass 2. Det finns från riskklass 1 till riskklass 7 där Avanza Nordnet kunde givetvis titta på riskklass 7 för det mesta för de vill ha fonder som har gått upp 50 procent per dag.

Peter Beckman: Och vi hamnar ju inte i den kategorin. Vi försöker ju hålla en väldigt låg risk så att nu har Atlant Opportunity fyllt 10 år. Den startade i första januari 2016 och målsättningen med den fonden var ju att avkasta riskfri ränta plus 5 procent per år och när vi nu har summerat 10 år så är vi precis uppe vid en sådan avkastning totalt sett per år och det gör att vi jämfört med andra liknande fonder i samma riskkategori och samma investeringsunivers de som placerar i nordiska företagsobligationer som har en daglig likviditet och samma riskprofil som oss.

Peter Beckman: Där ligger vi 20-25 procent före dem under den här tioårsperioden och det är ju någonting som vi vill lyfta och kommunicera och det gör vi genom att gå igenom vår förvaltningsmodell hur vi tänker vad man kan förvänta sig av fonder med olika marknadshändelser och så vidare. Vi har haft väldigt stökigt sista år där det har varit skakigt på marknaden och det påverkas vi av men vi agerar på lite annorlunda sätt än vad kanske andra motsvarande fonder gör och det vill vi kommunicera ut.

Peter Beckman: Att Atlantpodden blir ett sätt där kommer vi väl inriktas mest på diskussioner mellan dig och förvaltarna.

Peter Beckman: Där kan vi få fram hur tänker förvaltarna i det här läget. Vad är det de fokuserar på. Vad är det för affärer som verkar spännande.

Peter Beckman: Vad är intressant att göra och det tror jag är kul att lyssna på i en podd. Höra direkt från förvaltarna vad som händer. Den ska vi ut månadsvis nu.

Peter Beckman: Inga års uppehåll på den tänker vi. Och sen det som finns som är populärt i det vi kommunicerar med i övrigt som vi har gjort det under en längre tid. Det är ju våra förvaltarkommentarer.

Peter Beckman: De kommer ut varannan vecka. Dels i slutet på månaden och mitt i månaden och de är personligen skrivna av Anders Kullberg som är grundaren och största ägaren och chefförvaltaren i bolaget. Och de är ju rätt personligt skrivna.

Peter Beckman: Väldigt kort kärnfullt format som alltid börjar med vad var det vi sa förra gången och kommenterar hur det har spelats ut och hur det har påverkat avkastningen i fonderna och vad vi tror under näst kommande två veckors period. Väldigt kort kärnfullt och det är därför folk gillar det. Vi har haft någon artikel om när vi skrev hur fel vi hade i vår förra kommentar så det var en journalist som tyckte att det var lite uppfriskande att se en fondförvaltare skriva så att det är sådana kommentarer man kan vänta sig i de förvaltarkommentarerna.

Peter Beckman: De får man tag på om man går in på vår hemsida och anmäler sig för den. De kommer varannan vecka.

Peter Beckman: Sen följer vi upp. Det finns ju löpande information på hemsidan om hur fonderna har gått och sådana saker. Men vi är inte sådana som driver väldigt mycket trafik till vår hemsida. Det är bara basic legal information som finns och senaste avkastningen och hänvisning till till övriga ställen där vi finns.

Peter Beckman: Vi försöker vara med på andra podcaster också och så vidare för att göra namnet känt. Vi är rätt aktiva på LinkedIn. Där delas ju alla de här förvaltarkommentarerna också.

Peter Beckman: Men även om vi har haft något event någonstans eller kommit med i någon artikel på något annat sätt så det lägger vi ut där. En annan återkommande sak vi har är att vi sätter oss med förvaltarna och har webbinarier. De riktar sig mest till rådgivare som jobbar med våra fonder men med en genomgång för hur förvaltningen har gått och vad förvaltarna tittar på just nu på marknaden.

Peter Beckman: Och en sån brukar vi ha i januari för att summera då året som har gått och hur vi ser på det året som ska komma. Sen brukar vi ha en inför sommaren och i år kommer den den 27 maj. Och sen så brukar vi ha en på hösten som går igenom lite vad har hänt sen sist.

Peter Beckman: Vad tror vi om resten av året. Vad kan vi förvänta oss. Då kan man se hur avkastningen har blivit hittills under året och ha någon slags föreställning om hur det ska sluta under året också.

Peter Beckman: Så det är de allmänna sakerna vi har. Sen så har vi en bra spridning på vår organisation bara för att vara tio personer så har vi en säljare uppe i Östersund som heter Jimmy Boman. Jag finns ju tillgänglig i Stockholm och Mikael Ekelund vår förra vd som jobbar kvar på marknads sidan finns ju ner i Lund.

Peter Beckman: Vi har väldigt bra spridning och kontaktuppgifter till alla finns ju på vår hemsida och glömde jag säga de här webbinarierna som vi sänder. De finns ju upplagda om vi spelar in dem och så finns de upplagda på hemsidan också. Så det är de sakerna vi har som vi kommunicerar.

Peter Beckman: Vi gör inte så mycket annonsering och sånt här utan vi vill hellre ut och träffa folk och förklara vad vi gör för någonting. Men i det här breda kommunikationen kan man säga. Där har vi förvaltarbrevet.

Peter Beckman: Vi har våra webbinarier, hemsidan och Atlantpodden på det.

Jonathan Furelid (programledare): Men jag ska ju också försöka sätta min prägel på det här med Atlantpodden också. Jag ser framför mig att man kanske till och med kan göra lite kortare avsnitt och lite oftare och ta pulsen på förvaltarna framför allt i marknadsklimat som kanske är lite mer utmanande och där det finns mycket att prata om helt enkelt.

Jonathan Furelid (programledare): Så får vi se om jag lyckas komma åt dem. Men de är ju normalt sett tillgängliga som jag förstår det. Så det blir mitt uppdrag att sätta lite annan prägel kanske på podden också.

Jonathan Furelid (programledare): Jag tänkte bara en sak som ni återkommande rapporterar är också hållbarhet i fonderna. Och där finns det ju vissa regelverk som förändras och det är en stor diskussion genom just alternativa fonder och hållbarhet. Kan du ge någon uppdatering där på hur ni kommer rapportera om hållbarhet i fonderna framöver?

Peter Beckman: Ja, vår utmaning förutom alla andra fondbolags utmaning med SFDR och EU-taxonomin och allt vad det heter, det är ju att mycket av hållbarhetsrapporteringen som finns är utformad för rena aktiefonder eller rena räntefonder.

Peter Beckman: Vi som inte är varken eller här, utan har både aktier och räntebärande papper, mycket kontanter och en del derivat i våra fonder. Vi får lite mer förklaringsbörda på det. Så vi har ju tidigare gjort en egen kvartalsvis rapportering för att mer tydligt gå ut med hur resonerar vi kring det här? Vad gör vi för någonting specifikt inom hållbarhetsområdet? Den formella rapporteringen som finns är väl de flesta i branschen överens om att den är väldigt snårig och svårt för kunder att ta till sig.

Peter Beckman: Nu har vi många, vi är på många fondplattformar nu och där är det viktigt att förhålla sig till hållbarhet och där ser vi till att vi har en bra analys och en bra rapportering kring det. Nu har vi valt att gå ifrån den här kvartalsvisa rapporteringen som vi hade i egen regi tidigare, utan den formella rapporteringen kommer finnas kvar. Men vi kommer också fortsätta göra en egen årlig förvaltningsrapport eller hållbarhetsrapport för att just illustrera det här.

Peter Beckman: Vad är det vi gör? Hur resonerar vi kring de här hållbarhetsfrågorna? Så att det blir tydligt och klart. De här rapporterna ligger också på vår hemsida under en egen flik för hållbarhet.

Peter Beckman: Vi har också skrivit under det här UNPRI, alltså FNs hållbarhetsinitiativ för finansiella institut, vilket de flesta har gjort, men där får man också rapportera in till dem varje år och får en utvärdering på vad de tycker att man har för strategi, vad man har för målsättning och hur man genomför sitt arbete.

Peter Beckman: Så får man en utvärdering på det och den utvärderingen ligger också på hemsidan. Så det finns flera källor att gå till. Den formella rapporteringen, UNPRI och vår egen.

Jonathan Furelid (programledare): Vad var det som gjorde att ni gick ifrån kvartalsvisa rapporteringen?

Peter Beckman: Vi har märkt att det blir väldigt mycket jobb att göra en helt egen rapport när vi även gör den formella rapporteringen, men vi gör samma analys fortfarande och vi uppdaterar våra databaser med den hållbarhetsdata. Det gör vi löpande. Så har man några frågor per kvartal som kund så har vi alltid de svaren, det är bara att vi publicerar inte en egen särskild rapport på det.

Jonathan Furelid (programledare): Jag uppmanar också såklart alla som lyssnar och investerar i Atlantfonder att komma in med frågor löpande och så tar vi upp dem i olika samtal under poddens gång. Det är ett bra sätt för Atlant att möta kundfrågor där ute helt enkelt, tänker jag. Så fråga bara på, skicka mejl till Peter i det sammanhanget så kommer vi komma tillbaka.

Jonathan Furelid (programledare): Du kanske kommer bli tillbaka i mejl men också via podden om det är frågor som är av mer allmän karaktär och som många frågar om helt enkelt.

Jonathan Furelid (programledare): Men med det sagt så tycker jag att vi avslutar för idag och sen så återkommer vi inom kort med första riktigt avsnittet av den nya Atlantpodden. Varje månad, bara med sommarlov i mellan.

Jonathan Furelid (programledare): Precis. Tack för idag Peter.

Peter Beckman: Härligt Jonathan.

⬇ Download transcript (English)

Peter Beckman: Well, let's say welcome to Atlantpodden, episode 28. It's been quite a while since episode 27, which we did back in November 2025. That wasn't really planned.

Peter Beckman: Our plan is to publish monthly, and to get that in order we've brought in a podcast expert, Jonathan Furelid, who's going to help us with the continued production of Atlantpodden. So hopefully, from now on, we'll be able to run this monthly. And with that, welcome, Jonathan.

Jonathan Furelid (Host): Thanks, Peter. Really glad to be here. I thought it might be good for me to first give a short introduction to who I am.

Jonathan Furelid (Host): So the listeners can follow along going forward, since it'll be me rather than you carrying the conversations from here on, making sure this gets done continuously, on a monthly basis. So, briefly about me — I've worked in finance for about 25 years.

Jonathan Furelid (Host): Partly as a buyer of hedge funds and as an analyst, but in later years as a communications consultant. For the last seven years I've run my own company working with communications for the financial sector — partly with fund companies, but also with listed companies in an investor relations, or IR, capacity.

Jonathan Furelid (Host): So that's a bit about my background. I think — when did we first meet? It must have been a few years ago. Sometime this millennium at least, but probably early on.

Peter Beckman: Early 2000s. But since the podcast is up and running again, I thought we'd do a short update from Atlant — partly on any news around the funds.

Jonathan Furelid (Host): That, generally, but also a bit on what communications will look like going forward. We've touched on that, but let's go into more detail on that front. So let's start with the news.

Jonathan Furelid (Host): Anything new to report on the Atlant front?

Peter Beckman: We keep things fairly conservative here and take it easy. No big moves — but what has happened since last time is what we did this autumn: we launched a distributing unit class in Atlant Opportunity.

Peter Beckman: That came from customer demand — we're noticing more of this now. Previously it was mainly foundations that needed an annual distribution to keep their tax exemption; that's the only thing they're allowed to distribute from their operations for tax purposes.

Peter Beckman: But then it's also come up within private banking, or general savings, that people want cash flow — a cash stream from their portfolio. Distributing unit classes have become a mechanism to achieve that. So a distributor asked us whether we could launch a distributing unit class.

Peter Beckman: They had a chunk of money they wanted to put into it, so we didn't say no to that. We launched that unit class, and it's been running since October 1st, 2025, and now, on June 10th, it will pay out 4 percent from Atlant Opportunity.

Peter Beckman: A distribution works by reducing the unit value by the amount paid out — that's the only difference versus a regular unit class: it looks like it dips slightly in return right after the distribution, and then continues as normal. But the point is simply to provide a cash stream from your investment.

Jonathan Furelid (Host): And is this distributing unit class available on all platforms, or only specific ones?

Peter Beckman: It's available on most platforms where it's useful. On insurance platforms it doesn't matter either way. But at the banks where we're present, plus Avanza and Nordnet, that unit class is available.

Peter Beckman: So it's accessible there. Then you also reported a name change — Stability to Räntefond Stabil.

Jonathan Furelid (Host): You went through that in the last episode, I know, but it might be worth repeating.

Peter Beckman: That was big news too, since Stability is one of our oldest funds. It launched around 2006, so if people are used to seeing 'Stability' they should know we're flagging this again.

Peter Beckman: This is Atlant Stability, now renamed Atlant Räntefond Stabil, to more clearly communicate what type of fund it is. Five years ago we converted it from an alternative fund into a fixed-income fund, which relates to which category it falls into on the various fund platforms. We felt it was better positioned in the fixed-income category, where more people might be searching for this type of low-risk fund.

Peter Beckman: And after a while we also felt it made sense to change the name accordingly — so now it's called the 'Räntefonden' and it's categorized that way too. Nothing has changed about the fund itself except the name, and that's the point we want to make.

Jonathan Furelid (Host): You're of course constantly working to make your funds available to as many people as possible. Has anything happened on the front of where people can actually buy your funds?

Peter Beckman: Yes, that's fun — it's something we're always working on. Making them more available means they can also appear in more model portfolios and so on, and we become a more well-known name that's easier to choose.

Peter Beckman: The latest thing is that we've been added to Max Matthiessen's fund range. You can select the fund range there, and we're now part of their discretionary portfolios — the portfolios where customers let Max Matthiessen's fund experts pick the funds based on the customer's risk profile. We've been included in their discretionary portfolios for a few weeks now, since mid-April 2026, and we think that's great.

Jonathan Furelid (Host): Is that the whole fund range, or specific funds you're particularly happy with?

Peter Beckman: No, in the discretionary range it's Atlant Opportunity that's been added — that's the fund they've evaluated most thoroughly and use the most.

Jonathan Furelid (Host): On the theme of how Atlant will communicate going forward — what would you say there? What's the strategy for keeping your unit holders as updated as possible, beyond maybe the podcast?

Peter Beckman: Well, Atlantpodden was actually created during the pandemic, when we couldn't be out and about as much, but we noticed it was a pretty good format for keeping interested people informed about what we do. Our challenge has been that we want to be the best fund in risk class 2. There's a scale from risk class 1 to 7, and Avanza and Nordnet naturally tend to focus on risk class 7 most of the time, since they want funds that are up 50 percent in a day.

Peter Beckman: And we don't fall into that category. We try to keep a very low risk profile — and now Atlant Opportunity has turned 10 years old. It launched on January 1st, 2016, and the fund's target was to return the risk-free rate plus 5 percent per year. Now that we've totted up 10 years, we're just about at that level of return overall per year, and compared to other similar funds in the same risk category and investment universe — those investing in Nordic corporate bonds with daily liquidity and the same risk profile as us —

Peter Beckman: we're 20-25 percent ahead of them over this ten-year period. That's something we want to highlight and communicate, and we do that by going through our management model — how we think, and what you can expect from the funds under different market events, and so on. We've had a pretty turbulent last year, with a shaky market, and we're affected by that, but we act a bit differently than similar funds might, and that's what we want to communicate.

Peter Beckman: Atlantpodden becomes a way to do that — and going forward we'll mostly focus on discussions between you and the portfolio managers.

Peter Beckman: There we can bring out how the managers are thinking in the current situation — what they're focused on, what deals seem exciting.

Peter Beckman: What's interesting to be doing right now, and I think that's fun to listen to in a podcast — hearing directly from the managers what's happening. That's going out monthly now.

Peter Beckman: No year-long gaps this time, we're thinking. And then there's something popular that we've communicated for a longer time already — our manager commentaries.

Peter Beckman: They come out every other week — at the end of the month and mid-month — and they're written personally by Anders Kullberg, who's the founder, the largest owner, and the chief portfolio manager at the company. They're written quite personally.

Peter Beckman: A very short, punchy format that always starts with what we said last time, comments on how it played out and how it affected the funds' returns, and what we think for the coming two-week period. Very short and to the point, which is why people like it. We even had an article once about how wrong we'd been in a previous commentary — a journalist thought it was refreshing to see a fund manager write that way. So that's the kind of commentary you can expect.

Peter Beckman: You can get them by going to our website and signing up. They come out every other week.

Peter Beckman: Then we also follow up — there's ongoing information on the website about how the funds have performed and so on. But we're not the kind of company that drives a huge amount of traffic to our website. There's just basic legal information, the latest returns, and pointers to the other places where we're present.

Peter Beckman: We try to appear on other podcasts too, to make the name known. We're fairly active on LinkedIn, where all these manager commentaries also get shared.

Peter Beckman: But even if we've had an event somewhere or been featured in an article some other way, we post that there too. Another recurring thing we do is sit down with the managers for webinars. Those are mostly aimed at advisors who work with our funds, going through how the management has performed and what the managers are looking at in the market right now.

Peter Beckman: We usually do one in January to sum up the year that's passed and how we see the coming year. Then we usually do one before summer — this year it's on May 27th. And then we usually do one in autumn that goes through what's happened since last time.

Peter Beckman: What we think about the rest of the year, what we can expect. That lets you see how the return has been so far in the year and get some sense of how the year might end up.

Peter Beckman: So those are the general things we do. We also have a good geographic spread in the organization — even though we're only ten people, we have a salesperson up in Östersund named Jimmy Boman. I'm available in Stockholm, and Mikael Ekelund, our former CEO who still works on the marketing side, is down in Lund.

Peter Beckman: We have a really good spread, and contact details for everyone are on our website. And I forgot to mention — those webinars we broadcast, they get recorded and posted on the website too. So those are the things we do to communicate.

Peter Beckman: We don't do much advertising and that sort of thing — we'd rather go out and meet people and explain what we do. But in terms of broad communication, you could say we have the manager letter,

Peter Beckman: our webinars, the website, and Atlantpodden on top of that.

Jonathan Furelid (Host): But I'll also try to put my own stamp on Atlantpodden going forward. What I picture is maybe even doing somewhat shorter episodes, a bit more often, and taking the pulse of the managers, especially during market conditions that are a bit more challenging, where there's a lot to talk about.

Jonathan Furelid (Host): So we'll see if I manage to get hold of them — but as I understand it, they're normally available. So it'll be my job to put a bit of a different stamp on the podcast too.

Jonathan Furelid (Host): One more thing — something you report on regularly is sustainability in the funds. There are certain regulations changing there, and it's a big discussion, especially for alternative funds and sustainability. Can you give an update on how you'll be reporting on sustainability in the funds going forward?

Peter Beckman: Yes — our challenge, on top of every other fund company's challenge with SFDR, the EU taxonomy and all that, is that a lot of the existing sustainability reporting is designed for pure equity funds or pure fixed-income funds.

Peter Beckman: We're neither of those — we hold both equities and fixed income, a lot of cash, and some derivatives in our funds. That gives us a bit more of a burden to explain. So we've previously done our own quarterly reporting to more clearly lay out how we think about this, and what we're doing specifically in the sustainability area. Most of the industry seems to agree the formal reporting that exists is pretty convoluted and hard for customers to digest.

Peter Beckman: Now that we're on a lot of fund platforms, it's important to address sustainability properly, and we make sure we have good analysis and good reporting around that. We've now chosen to move away from the quarterly reporting we used to do in-house — the formal reporting will remain, but we'll also keep producing our own annual management report, or sustainability report, to illustrate exactly this.

Peter Beckman: What are we actually doing? How do we reason around these sustainability questions? So it becomes clear and understandable. Those reports are also on our website under their own sustainability tab.

Peter Beckman: We've also signed the UNPRI, the UN's sustainability initiative for financial institutions, which most have done — but there you also report to them every year and get an evaluation of what strategy they think you have, what your goals are, and how you're carrying out the work.

Peter Beckman: So you get an evaluation on that, and that evaluation is also posted on the website. So there are several sources to go to — the formal reporting, UNPRI, and our own.

Jonathan Furelid (Host): What was it that made you move away from the quarterly reporting?

Peter Beckman: We noticed it was a lot of extra work to produce a fully separate report on top of the formal reporting — but we still do the same analysis and keep updating our databases with the sustainability data continuously. So if a customer has a question in any given quarter, we always have the answers ready; we just don't publish a separate standalone report on it anymore.

Jonathan Furelid (Host): I'd also encourage everyone listening and investing in Atlant funds to send in questions on an ongoing basis, and we'll bring them up in different conversations throughout the podcast. It's a good way for Atlant to meet customer questions out there, I think. So go ahead and ask — email Peter and we'll come back to it.

Jonathan Furelid (Host): You might get an answer back by email, but also via the podcast if it's a question of a more general nature that a lot of people ask.

Jonathan Furelid (Host): But with that said, I think we'll wrap up for today, and we'll be back shortly with the first proper episode of the new Atlantpodden — every month, with just a summer break in between.

Jonathan Furelid (Host): Exactly. Thanks for today, Peter.

Peter Beckman: Great to have you, Jonathan.